Λειτουργία Ρεπό - τι είναι αυτό; Repos και δανεισμός τίτλων

Η πιο συνηθισμένη και δημοφιλής μορφή των εξασφαλισμένων πιστωτικών τίτλων ή χρήματα - είναι πράξεις repo. Τι είναι αυτό προσπαθήστε να καταλάβετε από την αρχή. Συμφωνία επαναγοράς (η REPO, REPO) είναι μια σύμβαση δανεισμού τίτλων, και την εγγύηση των κεφαλαίων. Η κατάσταση μπορεί να αντιστραφεί όταν ο εγγυητής δανεισμού τίτλων πράξη. Οι συμφωνίες επαναγοράς που συχνά αναφέρεται ως η συμφωνία να επαναγοράσει τους τίτλους. Η συμφωνία ορίζει τις υποχρεώσεις απέναντι σε κάθε ένα από τα συμβαλλόμενα μέρη: την πώληση και την αγορά.

τύπους επαναγοράς

Υπάρχουν δύο μορφές repos: προς τα εμπρός και προς τα πίσω. Άμεση συμφωνία ορίζει την πώληση των τίτλων από ένα μέρος στο άλλο. Παράλληλη συμφωνείται ότι το πρώτο κόμμα να επαναγοράσει τίτλους του σε εύθετο χρόνο και σε προσυμφωνημένη τιμή. Επαναγοράς θα διεξάγεται σε κόστος πολύ υψηλότερο πρωτογενές. Παράταση μεταξύ της τιμής πώλησης και της τιμής αγοράς του πακέτου τίτλων αντανακλά την κερδοφορία της επιχείρησης. Εκφράζεται ως ποσοστό ετησίως, και ονομάζεται το ποσοστό repo. Ο κύριος στόχος της άμεσης συμφωνιών είναι να προσελκύσει οικονομικούς πόρους.

Reverse Repo περιλαμβάνει την αγορά ενός πακέτου εγγράφων, και μια δέσμευση από την πώληση πλάτη του. Ο κύριος σκοπός της συμφωνίας είναι η προσωρινή κατανομή των διαθέσιμων οικονομικών πόρων.

Η οικονομική ουσία των συναλλαγών

Στο πλαίσιο των άλλων χειρισμών με τίτλους παραμένει το πιο απαίτησε πράξεις repo. Τι είναι αυτό, από οικονομική άποψη, είναι προφανές. Η μία πλευρά παίρνει εν εξελίξει συνεργασίες είναι απαραίτητες για τους οικονομικούς πόρους, το δεύτερο εξαλείφει πλήρως το μειονέκτημα των κινητών αξιών. Πλέον, η άλλη πλευρά παίρνει το ενδιαφέρον για την προσωρινή χρήση των ενσώματων στοιχείων του ενεργητικού της. Συναλλαγές επί το πλείστον πραγματοποιείται με τίτλους του δημοσίου και περιορίζονται στην κατηγορία των βραχυπρόθεσμων συμβάσεων. Η σύμβαση διέπει την εταιρική σχέση που διαρκεί από μερικές ημέρες έως αρκετούς μήνες. Στην πράξη κόσμο, συχνά είναι ημερήσιοι σύμβασης. Μεταξύ του πωλητή και του αγοραστή μέσω ενδιάμεσου φορέα είναι συναλλαγή τίτλων. Ως τρίτο πρόσωπο στις περισσότερες περιπτώσεις εξυπηρετεί τραπεζικό ίδρυμα, των οποίων οι αρμοδιότητες καθορίζονται λεπτομερώς στη σύμβαση. Η κατάσταση απαιτεί το άνοιγμα των λογαριασμών για τα χρεόγραφα και τα μετρητά στην ενδιάμεση τράπεζα. Η διάταξη με την οποία τα τρία κόμματα, είναι λιγότερο επικίνδυνο να συμμετέχουν.

Επαναγοράς και δανεισμού

Αν κοιτάξετε το repo γενικά, μπορεί να ονομαστεί μια τροποποίηση της πίστωσης που καλύπτονται από την πολύτιμη περιουσία. Η μόνη διαφορά είναι ότι η μεταφορά των τίτλων και η παραλαβή των κονδυλίων για το χέρι που πραγματοποιήθηκε την ίδια στιγμή. Άμεση μεταβίβαση της κυριότητας από έναν συμμετέχοντα σε άλλη σύμβαση - αυτό είναι ένα άλλο χαρακτηριστικό που έχει μια λειτουργία επαναγοράς. Τι είναι, ακόμη πιο λεπτομερή προσπαθήσουμε να κατανοήσουμε τα στάδια της εταιρικής σχέσης.

Επαναγοράς αποτελείται από δύο στάδια:

• Πρωτογενής αγορά ή πώληση τίτλων.
• Επικοινωνήστε με την αγορά ή πώληση τίτλων.

Οι λεπτομέρειες για την εφαρμογή των βημάτων που συμφωνήθηκαν

η χρονική διαφορά μεταξύ της εφαρμογής του πρώτου και του δεύτερου μέρους της συμφωνίας που αναφέρεται ως επαναγορά περίοδο. Ο χρόνος μεταξύ των χειρισμών μετριέται συνήθως σε ημερολογιακές ημέρες. Η αντίστροφη μέτρηση ξεκινάει την επόμενη ημέρα μετά την εκτέλεση από τα μέρη των υποχρεώσεών τους και λήγει την ημέρα της εφαρμογής του δεύτερου μέρους της συμφωνίας. Κάθε ένα από τα μέρη κατοικεί στο ρόλο του αγοραστή και του πωλητή. Αρκετά συχνά, ο αρχικός αγοραστής των τίτλων που αναφέρονται στον πιστωτή, και η αρχική πωλητή - το δανειολήπτη. Επενδυτικές συναλλαγές σε τίτλους για πρώτη πωλητής έχει τη μορφή συμφωνιών επαναγοράς, ο αγοραστής βλέπει τη χειραγώγηση με τη μορφή συμφωνιών επαναπώλησης. Τίτλοι που αποτελούν το αντικείμενο της σύμβασης, που αναφέρεται ως είτε το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο ή εξασφαλίσεις. συναλλαγές REPO που σχετίζονται με την παροχή πίστωσης, παρέχει τα χρεόγραφα αποτιμώνται με την ισοτιμία επαναγοράς.

κίνδυνοι σύμβαση

Κίνδυνος - ένα υποχρεωτικό στοιχείο, χωρίς την οποία είναι αδύνατο ούτε repos. Τι είναι και τι οι κίνδυνοι είναι χαρακτηριστικό της ρύθμισης; Ας εξετάσουμε ένα προς ένα. Οι κύριοι κίνδυνοι που συνδέονται με το γεγονός ότι η δεύτερη φάση της συμφωνίας δεν μπορεί να εκτελεστεί. Η πιθανότητα είναι υψηλή ότι από τη στιγμή που ο επαναγοράς από τον πωλητή δεν θα είναι στα χέρια των ίδιων τίτλων και τα κεφάλαια θα είναι απών από τον αγοραστή. Βοήθεια για τέτοιες καταστάσεις μπορεί να είναι όπως η πτώχευση και τη σύλληψη των λογαριασμών. Ως επιλογή: ως αποτέλεσμα των αλλαγών στην κατάσταση της αγοράς των μερών μπορεί απλά να αρνηθούν να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους για την επίτευξη της ιδιοτέλειας.

Μείωση του κινδύνου της επαναγοράς

Για να μειώσετε τον κίνδυνο αθέτησης ενός από τα μέρη για την αγορά και την πώληση των τίτλων πρέπει να συνοδεύεται από τα ακόλουθα σημεία:

• Προεξόφληση λογισμικού.
• Δεσμεύσεις πρέπει να αξιολογήσει εκ νέου.
• Πάνω από ένα αρκετά σημαντικό για να παρέχει ένα συστηματικό έλεγχο.
• Η προσθήκη του περιθωρίου (αποζημιώσεων) των πληρωμών.

Έκπτωση σε σχέση με το repo είναι μια αξία που χαρακτηρίζει την τιμή αγοράς της ασφάλειας, σύμφωνα με το μέγεθος των υφιστάμενων υποχρεώσεων σε μια ορισμένη χρονική στιγμή και καθ 'όλη τη διάρκεια της σύμπραξης.

τμήμα Αστραπή REPO αξιολογείται λαμβάνοντας υπόψη την αρχική τιμή της έκπτωσης, η οποία καθορίζεται με συμφωνία μεταξύ των μερών στη συναλλαγή. Αξίζει την προσοχή στα εξής:

• Μια υψηλότερη τιμή της έκπτωσης παρέχει καλή οφέλη για τον αγοραστή, ο οποίος παίρνει τα χέρια του από το λογισμικό με χαμηλότερο κόστος.
• Όσο χαμηλότερη είναι η αρχική έκπτωση, τόσο μεγαλύτερα είναι τα οφέλη του να είναι ένας πωλητής που προσφέρει το λογισμικό σε ένα υψηλότερο κόστος.

Μπορεί να εξαχθεί το συμπέρασμα ότι ο πρωταρχικός έκπτωση εμφανίζει αποδεκτή σε κάθε ένα από τα συμβαλλόμενα μέρη η σχέση τιμής επαναγοράς και το κόστος των υποχρεώσεων διατροφής σύμφωνα με το πρώτο μέρος της συμφωνίας.

Η αλλαγή της αξίας των εξασφαλίσεων για συμφωνίες επαναγοράς

Μέχρι τη στιγμή της πραγματοποίησης του πρώτου μέρους της αξίας εξαγοράς της ευθύνης στις περισσότερες περιπτώσεις παραμένει αμετάβλητη. Οι αλλαγές είναι μόνο λογισμικό, και ακόμα και τότε μόνο ελαφρώς, λόγω του χρόνου καθυστέρησης της εκτέλεσης της σύμβασης σε 1-3 ημέρες. Ταυτόχρονα, κατά τη διάρκεια των εργασιών με συμφωνία επαναγοράς με διάρκεια 3 μήνες ή περισσότερο καθώς η τιμή της δέσμευσης και της ασφάλειας μπορεί να διαφέρουν σημαντικά. Η εξέλιξη των γεγονότων θα αποτυπώσει τους ακόλουθους παράγοντες:

• Η δυναμική της αξίας της αγοράς.
• Η αύξηση των εσόδων της συναλλαγής REPO.
• Αλλαγή στον έκπτωση σε σχέση με την αρχική του αξία, η οποία θα προκαλέσει ένα από τα μέρη για να φέρει σημαντικές απώλειες.

Ο μηχανισμός των αντισταθμιστικών πληρωμών

Εξαλείψτε την πιθανή κατάσταση είναι ένας μηχανισμός αποζημιώσεων. Ενεργοποιείται από τη σύναψη συμφωνίας σχετικά με τις οριακές τιμές της έκπτωσης: μέγιστο και ελάχιστο. Καθ 'όλη τη διάρκεια της συμφωνίας επαναγοράς στο πλαίσιο του συστήματος εμπορίας MICEX είναι μια καθημερινή αναπροσαρμογή της αξίας των υποχρεώσεων και των τιμών για να εξασφαλίσει ελεγχόμενο επίπεδο επάρκειας.

Εάν το κόστος συντήρησης είναι χαμηλό, και υπερτιμημένα προκαταρκτική εκτίμησή της, ένα από τα μέρη για να εξαλειφθεί η απώλεια του δεύτερου κόμματος, αναγκάστηκε να προβεί σε αντισταθμιστικές πληρωμές. Μπορεί να εκφράζεται σε κινητές αξίες, και η μορφή νομίσματος. Σε αυτήν την περίπτωση, η σύμβαση repo ελαφρώς τροποποιημένη. Οι υποχρεώσεις των μερών σχετικά με το δεύτερο μέρος της συναλλαγής μειώνεται. Αν χρειαστεί να κάνετε μια πλευρά καταβολή αποζημίωσης αγνοεί τις υποχρεώσεις της, υπάρχει ανάγκη για την έγκαιρη εφαρμογή του δεύτερου μέρους της σύμβασης. Ο μηχανισμός των αντισταθμιστικών πληρωμών σας επιτρέπει να διατηρήσει μια ισορροπία μεταξύ των υποχρεώσεων και. Μπορεί να γίνει ο εμπνευστής της πρόωρης απόδοσης των υποχρεώσεων που απορρέουν από τη σύμβαση.

κληρονομία

Ενεργή εργασίες της τράπεζας υπό καθεστώς επαναγοράς στην αγορά ομολόγων για πρώτη φορά άρχισε να ασκεί το 2003, μετά την έκδοση της σχετικής νομοθεσίας. Σε περιόδους οικονομικής κρίσης, η οποία άνθισε σε όλο του το μεγαλείο το 2008, η αξία των δύο πράξεων - εμπρός και όπισθεν repo - άλλαξε. Έχουν γίνει ένα μεγαλύτερο βάρος ως κυρίαρχο εργαλείο παροχή ρευστότητας καταρρέει τραπεζικό σύστημα. Αξίζει να σημειωθεί ότι σε ορισμένα χρονικά διαστήματα το κύριο, και μερικές φορές ο μόνος πάροχος ρευστότητας, από το 2008, εξυπηρετεί την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Το γεγονός αυτό είναι πολύ επιβεβαιώνεται από το γεγονός ότι τα αποτελέσματα των δημοπρασιών ρέπος το 2008 και το 2009, σαφώς τόνισε την Κεντρική Τράπεζα ως πάροχος ρευστότητας.

Ο ρόλος της Κεντρικής Τράπεζας σε συμφωνίες επαναγοράς

Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα χρησιμοποιούν ενεργά τις ενεργές εργασίες της τράπεζας repo για να διατηρήσει την ίδια ρευστότητα. Αυτό αποδεικνύεται από το γεγονός ότι οι περισσότερες από τις συμφωνίες δεν είναι κάτι περισσότερο από μια ημέρα. Λειτουργία διαρκεί 3-7 ημέρες σε ποσοστό% ετησίως 9,22-12,4 εξαιρετικά σπάνια. Στο πρόσωπο του αγοραστή των ομολόγων για το πρώτο μέρος της συμφωνίας και του πωλητή του δευτερολέπτου είναι σχεδόν πάντα λειτουργεί ως το CBR. Αυτό τράπεζα και καθορίζει τον αριθμό των συμμετεχόντων για ευκαιρίες μετά από μια προκαταρκτική εξέταση των αιτήσεων.

Στο ρόλο της ασφάλειας ή μπορεί να λειτουργήσει ως βασικά θέματα των ίδιων των ομολόγων ομολόγων που ανήκουν στην κατηγορία των κινητών αξιών, τυχόν άλλων τίτλων που περιλαμβάνονται στον κατάλογο Lombard της Τράπεζας της Ρωσίας. Το πλεονέκτημα των συμφωνιών μπορεί να ονομαστεί αυτό που χαρακτηρίζονται ατομική φορολογική μεταχείριση. Αυτό κάνει τον χειρισμό της σχεδόν τον πιο αποτελεσματικό μηχανισμό δανεισμού.