Κίνδυνος χώρας και τις μεθόδους αξιολόγησης της

Επέκταση των σχέσεων του οικονομικού χώρου συμβάλλει στην εμφάνιση των κινδύνων που είναι εγγενείς σε αυτήν την επιχείρηση σε μια ξένη χώρα. Οι επενδυτές που ενδιαφέρονται για τη βέλτιστη κατανομή των πόρων, σε μια άγνωστη αγορά μπορεί να αντιμετωπίσει ένα ασταθές πολιτικό καθεστώς, τη διαφθορά, τις προεπιλογές και άλλες ανεπιθύμητες ενέργειες. Όλοι αυτοί οι παράγοντες σχετίζονται με τον κίνδυνο χώρας.

ορισμός

Κίνδυνος χώρας - αυτή είναι η απειλή της οικονομικής ζημίας σε επιχειρήσεις που, με τον ένα ή τον άλλο τρόπο συνδέονται με τις διεθνείς δραστηριότητες. Αυτό καθορίζεται από τους όρους της ανάπτυξης της χώρας και τον βαθμό των επιπτώσεών τους στους πελάτες, οι αντισυμβαλλόμενοι. Για παράδειγμα, οι περιορισμοί στις συναλλαγές με ξένο νόμισμα μπορεί να οδηγήσει σε καθυστέρηση των υποχρεώσεων. Η απειλή αυτή ισχύει ιδιαίτερα για τις χώρες στις οποίες διατηρείται ιστορικά της μετατρεψιμότητας του εθνικού νομίσματος.

ιεραρχία

Κίνδυνος χώρας αποτελείται από δύο συνιστώσες: την ικανότητα και την προθυμία να πληρώσουν. Με τις πρώτες συνδεδεμένες εμπορικές απώλειες, και το δεύτερο - το πολιτικό καθεστώς της χώρας. Οικονομικό κόστος μπορεί να είναι τόσο σε επίπεδο κράτους (κίνδυνος αφερεγγυότητας) και σε επίπεδο επιχείρησης. Σύμφωνα με τη δεύτερη, είναι κατανοητό ότι στην οικονομική πολιτική μέλος μπορεί να περιορίσει τη μεταφορά των κεφαλαίων. Η πολιτική και η χώρα κίνδυνοι περιλαμβάνουν τη δυνατότητα των απωλειών που οφείλονται στην επίδραση των δυσμενών εξωτερικών παραγόντων στον τομέα των επενδύσεων κεφαλαίων.

Μέθοδοι ανάλυσης

Προκειμένου να μειωθεί οικονομικές απώλειες, χρησιμοποιώντας διάφορες τεχνικές για να εκτιμήσει την κατάσταση στη χώρα. Η ανάλυση πραγματοποιήθηκε αμέσως πριν από την επένδυση κεφαλαίων. Εάν ο κίνδυνος είναι υψηλός, τότε ένα έργο καθυστέρησε, είτε με την προστιθέμενη αξία «μπόνους». Ωστόσο, οι μέθοδοι για την αξιολόγηση των κινδύνων χώρα που χρησιμοποιήθηκε προηγουμένως είχε ένα μεγάλο μειονέκτημα: θα λαμπρύνει τις πληροφορίες. Ποιος είναι ο πιο δημοφιλής μέθοδος είναι η Δελφούς. Η ουσία της έγκειται στο γεγονός ότι οι πρώτες αναλυτές ανάπτυξη ενός συστήματος δεικτών, και στη συνέχεια να προσελκύσει εμπειρογνώμονες, οι οποίοι καθορίζουν το βάρος του κάθε παράγοντα για μια συγκεκριμένη χώρα. Το μειονέκτημα αυτής της προσέγγισης είναι η υποκειμενικότητα των εκτιμήσεων.

σύγχρονες μεθόδους

Κίνδυνος χώρας στη Δύση ανέλυσε τη μέθοδο της βαθμολόγησης. Πρόκειται για μια ποσοτική σύγκριση των βασικών χαρακτηριστικών των διαφόρων χωρών και την εξάλειψη της προκύπτουσας αναπόσπαστο δείκτη, η οποία λαμβάνει υπόψη όλα τα κριτήρια και κατατάσσει την κατάσταση της επένδυσής τους ελκυστικότητας. Σε τέτοια μέθοδος είναι χτισμένο γερμανικός δείκτης BERI. Χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση του επενδυτικού κλίματος σε 45 χώρες με βάση 15 κριτήρια με διαφορετικό ειδικό βάρος. Κάθε δείκτης έχει εκχωρηθεί βαθμολογία από 0 έως 4. Όσο υψηλότερη είναι η βαθμολογία, τόσο μεγαλύτερη είναι η δυνατότητα κέρδους του επενδυτή.

Fortune και The Economist προέβη σε ανάλυση των κινδύνων χώρας στην Ανατολική και Κεντρική Ευρώπη σύμφωνα με την απλοποιημένη διαδικασία, στην οποία η έμφαση δίνεται στις προοπτικές για τις μεταρρυθμίσεις της αγοράς. Η σημασία των αποτελεσμάτων καθορίζεται από το γεγονός ότι η πραγματική επένδυση του κεφαλαίου εξαρτάται από την ένταση των μεταρρυθμίσεων στις χώρες.

επενδυτές χαρτοφυλακίου, επίσης, με τη χρήση ειδικών αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας, βάσει των οποίων επιλέγει το βέλτιστο αντικείμενο για επενδύσεις. Με βάση τη μέθοδο που αναπτύχθηκε από το περιοδικό Ευρώπης, δύο φορές το χρόνο, αξιολογεί την αξιοπιστία του κόσμου.

παράγοντες

Η δημιουργία ενός ευνοϊκού επενδυτικού κλίματος αποτελεί σημαντική προϋπόθεση για την οικονομική ανάπτυξη. Ενεργός εισροές κεφαλαίων (για παράδειγμα, Ρωσία) παρεμποδίζεται από παράγοντες όπως:

1. Η έλλειψη ενός σταθερού νομικού πλαισίου.
2. Η αύξηση των κοινωνικών εντάσεων λόγω της συνεχούς επιδείνωσης της οικονομικής κατάστασης του πληθυσμού.
3. Αυτονομιστική συναίσθημα, που λαμβάνουν χώρα σε ορισμένες περιοχές της Ρωσίας.
4. Η διαφθορά σε ορισμένες περιοχές.
5. Οι κακές υποδομές - κυρίως των μεταφορών, των επικοινωνιών, των τηλεπικοινωνιών, των υπηρεσιών του ξενοδοχείου.

τύποι

Εθνικό και περιφερειακό κίνδυνοι περιλαμβάνουν απειλές, όπως:

1. Μη αναγνώριση του χρέους ή τη μελλοντική συντήρησή του.

2. Αναθεώρηση των όρων αποπληρωμής: ο δανειστής θα λάβει λιγότερα χρήματα, επειδή ο δανειολήπτης έχει καταφέρει να μειώσει τα ποσοστά. Αν η συμβατική αναχρηματοδότηση του χρέους αρχικά αντισταθμίστηκε από τις κυρώσεις, οι συνέπειες για τον επενδυτή είναι η ίδια όπως και στην περίπτωση της μη πληρωμής.

3. Στην περίπτωση της αναδιάταξης του χρέους, υπάρχουν δύο πιθανά σενάρια:

• το μέγεθος των πληρωμών επί του ποσού του μειωμένου τμήματος του χρέους διαγράφεται?
• εάν ο οφειλέτης επιδιώκει μια καθυστέρηση στις πληρωμές, το ποσοστό αυτό δεν θα αλλάξει.

4. Η αναστολή των πληρωμών για τεχνικούς λόγους προσωρινού χαρακτήρα. Ο πιστωτικός φορέας θα πρέπει να έχει καμία αμφιβολία ότι ο οφειλέτης θα εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της. Το επιτόκιο σε αυτή την περίπτωση είναι το ίδιο.

περιορισμοί 5. νομίσματος, όταν η χώρα στερείται ξένο νόμισμα, επιβάλλουν περιορισμούς στις μεταφορές κεφαλαίων στο εξωτερικό. Σε κρατικό επίπεδο, η απειλή αυτή μετατρέπεται σε κίνδυνο αποτυχίας της εξυπηρέτησης του χρέους.

εκτίμηση

ασφάλιστρο κινδύνου της χώρας καθορίζεται από την απόδοση των κρατικών ομολόγων μιας χώρας και άλλο το χρέος με την ίδια περίοδο ισχύος. Όσον αφορά τη Ρωσία, η έντονη υποχώρηση που παρατηρήθηκε το 1998. Στη συνέχεια, ο κίνδυνος αυτός αυξάνεται ταχύτερα από την πριμοδότηση για αυτό. Δηλαδή, οι επενδυτές δεν έχουν έλειπε μόνο αξιόπιστες πληροφορίες, αλλά οι αγορές επικεντρώθηκαν στις αξιολογήσεις των οργανισμών του κόσμου, ο οποίος έχασε τις αλλαγές σε οικονομικούς και πολιτικούς παράγοντες. Παρουσιάστηκε το πρώτο κρίση λίγες μέρες πριν την αθέτηση το 1998, και αμέσως μετά από αυτό.

επίπεδο κινδύνου χώρας επηρεάζει έντονα τις τράπεζες, των οποίων οι δραστηριότητες σχετίζονται άμεσα με ξένες οικονομικές σχέσεις. Σε μια τέτοια απειλή επηρεάζεται από διάφορους παράγοντες. Το μόνο που πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά την ανάλυση της κατάστασης σε μια συγκεκριμένη περιοχή.

κινδύνου ρωσικά χώρα

Υπηρεσία Επενδυτών Οργανισμός Moody υποβάθμισε την πιστοληπτική της Ρωσικής Ομοσπονδίας για την κερδοσκοπική. Αν Standard & Poors και Fitch για την αξιολόγηση της ετοιμότητας για την αποπληρωμή των χρεών, MIS θεωρεί την πληρότητα των πληρωμών σε περίπτωση αδυναμίας πληρωμής διαφήμισης. Οι ειδικοί πιστεύουν ότι η επίγεια αρνητική αξιολόγηση οφείλεται σε πολιτικούς λόγους. Σύμφωνα με τις προβλέψεις οργανισμού, η εκροή κεφαλαίων κατά το τρέχον έτος θα ανέλθει σε 272 δισεκατομμύρια δολάρια, το ΑΕΠ θα μειωθεί κατά 8,5%, ενώ ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε στο 15%. Όμως, το Υπουργείο Οικονομικών υποστηρίζουν ότι οι ρωσικές βιώσει με ασφάλεια ένα ισχυρό σοκ - ένα 50 τοις εκατό μείωση των τιμών του πετρελαίου. Και επειδή οι οργανισμοί κινδύνου χώρας σε μεγάλο βαθμό υπερεκτιμηθεί. Συσσωρευμένες διεθνή αποθέματα, που είναι υψηλότερο από τον εθνικό χρέος. Επίσης υπάρχει ένα πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Αυτά γραφείο οφέλη δεν έκρινε. Αλλά τα σημεία που με βάση το γεγονός ότι η Ρωσία μπορεί να πάρει νέες κυρώσεις λόγω της απρόβλεπτη εξέλιξη των γεγονότων στην Ουκρανία.

αποτελέσματα

Εκτίμηση του κινδύνου χώρας, από τη μία πλευρά, επαρκής. Εξωτερικές κεφαλαιαγορές για τη Ρωσία είναι πραγματικά κλείσει. υποβάθμιση επηρεάζει το κόστος δανεισμού για τη χώρα. Είναι σχεδόν ανώδυνη. Όμως, οι ειδικοί ανησυχούν ότι μια τέτοια παγκόσμια οίκος αξιολόγησης θα αναγκάσει τα κεφάλαια για να επαναφέρετε τις επενδύσεις τους στη Ρωσία. Και ακόμη και μετά τη σταθεροποίηση της κατάστασης είναι απίθανο να επιστρέψει γρήγορα το κεφάλαιο για τη χώρα. Η δεύτερη απειλή είναι ότι οι δανειστές θα ζητήσει πρόωρη εξόφληση των ευρωομολόγων. υποβάθμιση αυτή εξηγείται από την αγορά με τη μορφή των βραχυπρόθεσμων και χαμηλό άλμα του δολαρίου σε ένα σήμα των 64 ρούβλια.

Ο τραπεζικός τομέας υπέστη επίσης

Η υποβάθμιση οδήγησε σε επιδείνωση της Μόσχας ελκυστικότητα των επενδύσεων της Αγίας Πετρούπολης και 13 περιφέρειες. Η βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της πρωτεύουσας και της περιφέρειας του Λένινγκραντ ήταν στο επίπεδο του «Ba1». Αυτό είναι υψηλότερο από ό, τι στο Μπασκορτοστάν, Ταταρστάν, Σαμάρα, Νίζνι Νόβγκοροντ, Μπέλγκοροντ και σε άλλες περιοχές. Οι προοπτικές παραμένουν αρνητικές για τις περιοχές αυτές. Επιπλέον, η ρωσική επιπτώσεις του κινδύνου χώρας για τα πιστωτικά ιδρύματα. Αξιολογήσεις των μακροπρόθεσμων καταθέσεων της Sberbank και VTB σε ρούβλια μειωθεί σε «Baa3» και «Ba1», και σε ξένο νόμισμα - για να «Ba1» και «Ba2» με τις προβλέψεις των αρνητικών αλλαγών. Η ίδια κατάσταση παρατηρείται στην «Alfa-Bank», «Gazprombank» και «Rosselkhozbank».

συμπέρασμα

Κίνδυνος χώρας διαμορφώνεται με βάση ένα μεγάλο αριθμό εξωτερικών και εσωτερικών παραγόντων που επηρεάζουν την κατάσταση έλξη και τις επενδύσεις. Αυτές οι απειλές είναι πιο χαρακτηριστική για τις περιοχές όπου υπάρχουν περιορισμοί στη μετατρεψιμότητα του νομίσματος. Σε αυτές τις χώρες υπάρχει πάντα ένα νόμισμα, και να μεταφέρει τον κίνδυνο της πλήρους αποτυχίας της αποπληρωμής του χρέους. Ως εκ τούτου, πριν από την επένδυση απαραίτητους πόρους για να προβεί σε λεπτομερή ανάλυση των εξωτερικών και εσωτερικών παραγόντων. Διεθνείς οίκους αξιολόγησης να δημοσιεύουν σε ετήσια αξιολόγηση τους ελκυστικότητα των επενδύσεων της χώρας.